山东人，现居浙江宁波，2013年开始专职期货至今，波段交易为主，日内和隔夜为辅。擅长宏观面判断方向，技术面出入场，同时参考基本面和突发事件。践行“盈利出金主动止盈”，拥有自己的交易系统。多次获得全国各项实盘大赛奖项。

　　外贸工作开拓了我的视野，让我能够客观公正地看待问题，确实起到了一定的促进。

　　我们每一个人看待问题，可能自认为掌握的是真理，或者说是事物的客观规律，其实还是带有非常大的主观成分，不一定是真理。

　　对于我们期货交易员，根据自身的状况，找到适合自己的方式方法和交易系统，非常重要，不能照搬别人的。

　　产业基本面对期货交易是相辅相成的，在不同的阶段，我认为个人交易者都应该实时关注宏观动向。

　　任何时候出现短期矛盾，我还是以大的宏观方向为主导，尽量少参与短期回调的反向操作，因为这样可能会导致交易错乱，包括对后市的一些长期判断。

　　我认为完整的波段交易就是从建仓到离场，是一天也可能是一周，我会根据实际的情况去调整，以宏观事件发生的走势判断自己持仓的周期。

　　在看宏观的时候，我认为很多时候周期可以看长一些，因宏观政策一旦形成，不会轻易在短期内改变。

　　主动止盈是我的核心交易理念。我认为这一点是让我能够连续十几年持续盈利的最根本保证。

　　研究自己，要求是全方位的，指从自己的性格、资金状况、特长、资源等各方面去认清自我、反思自我，然后与市场做到契合，包含优化自己的决策流程等，这样才能取得更好的结果。

　　我一直坚持写交易笔记， 特别是在交易初期那几年，记了厚厚的几十本交易笔记，包括每天交易、学习的心得，对交易理念的理解等各个方面，包括盘前的一些计划、盘后的复盘，这些都是用交易笔记的方式记录下来的。

　　我认为最难认清和克服的是自己，是 “我执”。 “我执”是一种执念，我认为是最阻碍一个期货交易员成长与进步的弱点，他会让自己长期处于亏损的状态不能走出来。

　　做了几年还是不能盈利，可能不一定是自己的交易方法有问题，是自己在对世界的认知方面，有一定的局限性。

　　我认为特别是在期货交易方面，应当抓住自己的交易系统，抓住自己熟悉的品种，抓住自己的策略，专注研究。

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　　问题 1：孙辉先生您好，感谢您时隔5年后再次与七禾网、东航期货进行深入对线年前，您觉得市场与自身各发生了哪些重要变化？

　　孙辉：经过这几年的交易，我感觉我的交易理念更明确，交易信心也更强了，交易的从容性和坚定性也都有了更大的提高，体现在交易的权益、回撤、收益比和收益金额等方面，都取得了不错的进步。另外，我认为市场确实每时每刻都在变化，特别是最近几年，随着机构资金，产业资本以及量化资金的不断壮大，市场参与主体发生了很多的变化，这些都是值得我们交易者关注的地方。

　　问题 2：您在做期货前曾长期从事外贸工作。这段经历对您理解全球商品流动、汇率波动以及后来专注黄金、白银、原油等国际品种，带来了哪些独特的视角或信息优势？

　　孙辉：我在做专职期货之前，做了十年左右的外贸工作。外贸工作开拓了我的视野，让我能够客观公正地看待问题，确实起到了一定的促进。举个最简单的例子，我经常和朋友交流，我们中国人身体不舒服的时候，特别是父母会对孩子说，多喝开水，好像喝开水是可以治百病。但是，在外贸工作当中，我接触到很多外国人，他们几乎从来不喝热水。他们的身体非常健康，也能够长寿，从这个例子来看，我认为我们每一个人看待问题，可能自认为掌握的是真理，或者说是事物的客观规律，其实还是带有非常大的主观成分，不一定是真理。

　　我认为外贸工作对我的交易是有帮助的，尤其是国际化的期货品种。从信息收集的角度来看，通过外贸的成长经历，我更喜欢看一些国际新闻，特别是国际经济、政治、军事这些方面的新闻，我当作是一种乐趣和爱好。比如，我每天都会浏览金十数据、新浪财经等这些公共新闻网站。我认为，对于我们期货交易员，根据自身的状况，找到适合自己的方式方法和交易系统，非常重要，不能照搬别人的。

　　问题 3：您将自己的操作框架总结为“宏观面判断方向，技术面出入场，参考基本面和突发事件”。请问宏观判断如何具体转化为可交易的“方向”？是看经济周期、货币政策还是其他？

　　孙辉：我个人有个很直观的感受，现在宏观事件或者宏观政策对期货价格走势的影响越来越大，在十几年前，可能大多数交易者偏重于技术面 K 线，那么后来十年，大家更多地关注基本面、品种的供应需求、库存等，我认为将来可能宏观对品种的影响程度会越来越深。在一些宏观的年份，或者说宏观的阶段，可能会对价格的变化起到主导作用。比如说今年是我们国家十五五开局之年，这是一个宏观情况，那么美国现在处于降息以及货币收缩转向再到放水的转化之中，货币政策等宏观政策可以作为我们判断大周期的一种依据。在判断大方向的情况之下，我们再根据基本面或者 K 线去灵活地采取一些进出场的技术分析手段去辅助交易，我认为这样是比较可行的。比如最近的行情，从贵金属到有色金属，都有不错的表现，那么很明显主要是受到了宏观因素的影响。产业基本面对期货交易是相辅相成的，在不同的阶段，我认为个人交易者都应该实时关注宏观动向。

　　问题 4：当宏观方向、技术信号与基本面信息出现短期矛盾时（例如宏观看涨，但技术出现破位），您的决策优先级是如何设定的？能否举例？

　　孙辉：首先，我认为宏观方向，技术信号与基本面信息共振一致时，肯定是行情最好的时候，这时我们应该果断勇敢地做一些资金的配比，当然如果出现这三者短期矛盾的时候，我会优先考虑宏观方向，比如，从宏观看涨，从技术上看可能出现回调，这时我可能采取的策略，是平仓出场后等待合适的机会，再次进场。我不会去锁仓，也不会去做一些反向的操作。举个例子，2025年4月初清明节后，黄金出现了一波快速上涨行情，我在黄金建仓以后，大概在4月22日左右，根据宏观面及黄金自身的走势，感觉有可能会出现阶段性的顶部，我就采取了暂时离场，等待再次入场的机会。在这种大的背景之下，任何时候出现短期矛盾，我还是以大的宏观方向为主导，尽量少参与短期回调的反向操作，因为这样可能会导致交易错乱，包括对后市的一些长期判断。

　　问题 5：您以波段交易为主，日内和隔夜为辅。您如何定义一笔典型的“波段”交易？它的预期持仓时间、利润目标与风险管理，与日内短线有何系统性区别？

　　孙辉：我是一个比较灵活的人，在交易策略上也是。在我的交易系统里，不管是日内、几天、几周或是波段交易，我认为都是一个顺势的自然而然的结果。我不会非常固定，比如严格的15分钟、三天、五天或者一个月。所以我预期的持仓时间、利润目标，都是根据交易品种的标的实时地进行调整。

　　举个例子，2025年8月份我有一笔原油的波段操作，当时是以色列军事手段打击伊朗，导致原油的价格在一两周之内出现了飙升。那么我在价格波动之前的几天，根据宏观事件提前做了预判，建立了仓位。这时对于我持仓的时长是没有固定的时间段，我也不知道要持仓一天、一周还是一个月，因为我是根据宏观事件本身发展的走势来决定自己持仓的时长。如果这一次原油在一两周之内，局势不断升级，价格也不断上涨，这个时候我的仓位基本是可能不动的。我每天在浏览新闻，关注事件的发展，我感觉以色列和伊朗的矛盾或者军事斗争不太可能继续深化，互相军事攻击之后会出现停止，因此原油的这一波段操作，我止盈离场，我认为完整的波段交易就是从建仓到离场，是一天也可能是一周，我会根据实际的情况去调整，以宏观事件发生的走势判断自己持仓的周期。不做过多预判，因为对事件对价格的影响能走到哪一步，我们要客观地以盘面为准，而非自己的主观臆断。

　　问题 6：您提到擅长宏观面判断方向。对于当前全球经济格局，您如何看待主要经济体的政策差异？这如何影响您对黄金、原油等核心品种的中期方向判断？

　　孙辉：我们国家现在是十五五开局之年，第一，前两天央行的工作会议也强调了2026年货币宽松政策适当地采取降准降息的政策，第二，我们国家可能也会出台一些相对来说积极的财政政策刺激消费，改善国内的 CPI 走势、物价的持续通缩。就美国而言，现在是降息周期，大家都知道特朗普是相对来说喜欢低利率的领导人。那么在2026年5月，美联储主席换人之后有可能会有超预期的货币政策。美国现在是一个高负债的国家，依然处于一个不得已的货币宽松政策背景，美联储已经开始在扩表，在中美货币政策和财政政策可能同向的情况下，去判断大宗商品，特别是一些国际品种，我们看得更积极一些，上涨的概率可能会远大于下跌的概率，特别像贵金属、有色等，当然它传导的时间可能有滞后，比如对原油、农产品可能会有一些滞后反应。

　　问题 7：您交易全品种，侧重国际性品种。在国际品种与国内品种之间，您的分析框架和交易节奏会做哪些调整？是否会更关注外盘走势和全球事件？

　　孙辉：我以国际品种交易为主，当国内品种在不同板块间发生了大的矛盾，那么我也会参与。但是国际品种和国内品种的分析框架，相对来说有一定区别。我认为国际品种特别是一些宏观品种，相对简单和轻松，不像做基本面那么累，每天都要关注生产数据，如库存变化、需求的变化数据等。

　　在看宏观的时候，我认为很多时候周期可以看长一些，因宏观政策一旦形成，不会轻易在短期内改变。举个简单的例子，比如黄金、白银这些品种可以半年，甚至一年都不用去看它的基本面数据，因为可能几乎一年都不会有太大的变化，估计每年可能都是一两个点的增长。需求方面，不管是央行购金的需求，还是我们个人投资需求，都不会出现急剧的变化。这种宏观方面的影响，可能会在较长周期之内都有不同的发酵过程。白银也是这样，大家都知道其供应不会陡然增加，也不会突然减少。

　　这些宏观品种，我个人认为在交易方面是相对来说比较简单一点的。再具体到其它国内品种，我个人的分析框架可能更侧重于政策方面。大家都知道中国的股市是政策市，那么很多国内品种，政策影响也是比较大的。比如去年的房地产行情轰轰烈烈，以多晶硅、焦煤为主的国内政策对商品价格的影响，超过了单个品种的基本面变化的影响。在反内卷的情况下，几乎所有的品种都出现了一个阶段性上涨，不同的品种涨幅不同。在国内品种方面，我个人更侧重于先看政策，再看单个品种的基本面变化。

　　问题 8：近期诸如委内瑞拉、叙利亚等地缘政治事件，您会如何来做一些应对？

　　孙辉：美国用海军来封锁委内瑞拉这一段时期，近日大家都知道逮捕了委内瑞拉的总统，包括叙利亚一些地缘冲突，我个人认为事件对期货交易的影响不是太大，对我交易策略的持仓没有带来太大的影响。我认为从宏观角度，最考验交易员的是对宏观事件的解读能力，这是最重要的。在宏观信息方面，我们每个人与机构得到信息的时间及维度都是差不多的，相对来说是公平的。不管是货币政策还是财政政策，可能大家都是在同一时间能在各大网站看到。

　　委内瑞拉事件对我交易原油的判断，相对来说不会像伊朗事件对我交易原油有那么大的影响。所以我就没有参与这一次原油的操作，虽然委内瑞拉是一个原油储量非常丰富的国家，但事实证明它对原油的影响不是太大。至于针对黄金白银，我认为也是一个极其短期的影响。从地缘冲突来讲，它不构成直接的影响，那么我就不会去参与或者应对。

　　问题 9：您将盈利出金主动止盈提升为核心观点。这具体是如何操作的？是达到一定盈利比例就出金，还是结合市场阶段？它如何帮助您实现“阶梯式”资金曲线？

　　孙辉：主动止盈是我的核心交易理念。我认为这一点是让我能够连续十几年持续盈利的最根本保证。盈利出金我通常是比较灵活的，在十几年前，我交易初期，那个时候资金量比较小，我可能会以固定金额的盈利出金方式，比如，我本金十万，我设定只要超过十万，我就会出金改善家里的生活，有时候可以请老婆孩子吃个大餐、去旅游。

　　盈利出金的方式让自己对交易系统有更强的信心，这都是一些积极的动作。在不同阶段，我采取不同的盈利出金方式，比如，我现在盈利的情况下，出完本金以后那么可能会暂时停止出金，剩下的都是盈利的金额，在操作和心态上可能会是更有利的状态。盈利出金还有一种方法是以时间为标准，比如每日、每月或者每个季度作为一次出金的考量，主动盈利出金的方法可以防止一年之内有过很大的盈利，由于没有出金导致到年终可能竹篮打水一场空，盈利全没的状况，这种情况其实周围的交易员也经常发生。

　　同时，盈利出金对资金曲线也起到一个平滑的作用，让资金曲线不那么大幅的波动。我认为传统的交易理念，比如浮盈加仓，让利润奔跑地交易方式有一种赌的成分，希望一波行情能够暴富，但是也很有可能一波行情就暴亏。所以更长久的交易来讲，我个人是希望活到老，做到老，能够一直在交易上能够做下去。所以，我采取的办法可能相对更保守和稳健。

　　问题 10：主动止盈在心态和系统上给您带来了哪些改变？它是否会让您错失趋势后半段的利润？您如何平衡“留住盈利”与“让利润奔跑”？

　　孙辉：主动止盈无论是在心态和系统上，都给我带来了切实的好处。比如，大家都知道，交易最大的两个敌人是贪婪和恐惧。我的主动止盈其实就是更好的解决贪婪的问题。我有位朋友，曾经在年后两三个月来和我交流，他说非常痛苦，因为他认为自己非常倒霉，有连续11笔交易，在盈利的情况下没有平仓，最后都是止损平仓出场。在这种情况下，他的信心已经崩溃了，心态坏了，交易系统也乱套了。大家可以想象，如果不采取主动止盈，每一次都希望是一波流畅的行情，这种非常少见，我们不能把偶然当每天的日常。

　　主动止盈能够提高胜率。我经常举一个例子，毛主席和粟裕大将，在他们的作战体系里，其实都强调了，类似胜利的形势对系统的好处。毛主席在秋收起义之后，攻打长沙，占领长沙失败的情况下，去了井冈山建立根据地，在井冈山根据地，毛主席采取的策略非常明确，是游击战，核心就是打得过就打，打不过就跑。这十个字有点类似于我们的交易，主动止盈出现在敌强我弱的情况下，我们不能和敌人死磕，我们要实时地把胜利的果实能留下来，以便让我们能够生存和发展。粟裕大将也是这样，大家如果读过《粟裕传》的人都知道粟裕曾经领导了苏中七捷，在江苏他曾经连续七次胜利。转化到我们期货交易方面，对我们交易系统的建立和稳定，是有非常大的促进作用。因为当我们在主动盈利出金的情况下，那肯定是资金在不断增长的，我们的心情也是好的，那么我们周围的能量场也是越来越好，在这种情况下，它会反哺我们的交易系统，会带来更好的结果，会形成一个正向循环。

　　它有可能会让我们错失趋势后半段的利润，这一点俗称“卖飞了”，我主动止损之后的行情和我卖飞了怎么办？如果出现这种情况，我的应对策略是这样的，第一重势不重价，我在主动出金之后趋势还在，那么我可以再次入场。我不会拘泥于当时我出场的点位是高还是低，只要它的大趋势还在，就还可以回来。比如，2025年4月份的黄金，我主动止盈之后，黄金进行了1-2个月的调整，后来又开始了一波趋势性的上涨行情，于是我又重新参与到了其中。我认为卖飞了的情况下，只要趋势在，即使再次参与，也还是会取得不错的收益。卖飞了就卖飞了，期货最不缺的就是机会！几乎每天每周每月每年都有太多的机会，那么卖飞了，我们不应该懊悔，也不要长期纠结，而是拿得起，放得下，迅速从这波行情当中过去。继续等待和寻找新的机会。再比如，有一年集运指数欧线，曾经出现过超级大的行情，我在初期参与了，但是在两三个涨停板之后就主动止盈离场。离场之后的利润确实就和我没有关系了，但是我认为作为交易员，首要是能够知道取舍，鱼头鱼尾我们不可能每次都完整的吃到。

　　我再举个例子，比如最近，今年我的收益主要来自于黄金、白银、股指、原油，但是反内卷的这波行情，以多晶硅和焦煤为主的行情，我同样也出现了止盈过早卖飞了的情况，并没有影响我这一年总的收益，依然还算可观。对于一两次卖飞了的情况，还是考验交易员的心态稳定。在取舍方面，需要心态调整。

　　问题 11：另一个核心观点是“研究行情不如研究自己”。您如何定义“研究自己”？这主要是指反思交易心理、纪律，还是优化自己的决策流程？

　　孙辉：这也是我一个比较重要的交易原则。看周围做期货交易的人，我认为很多人用错了努力方向。有很多期货交易员每天都用大量的时间，甚至90%的时间，要么看K线，要么搜集基本面信息，要么去各大交易流行情。我认为这些在实际的交易结果方面占比不到30%，如果一位交易员做了35年的交易，他一定经历了大大小小，不下几十上百个行情。但是为什么很多人还不能够盈利？这说明行情和自身是不匹配的。行情不管研究的准不准，到最后具体操作层面，是脱节的。那么这个研究就是没有价值的、没有意义的。打个比方，一个人要找对象结婚，一直在研究对方的优点缺点，长相等各方面。他如果不从自身的情况出发，做合适的框架对比，那么只研究对方是没有意义的。他可能永远找不到一个合适的对象结婚。这和研究行情与交易是一个道理。所以我认为研究行情不如研究自己。

　　研究自己，要求是全方位的，指从自己的性格、资金状况、特长、资源等各方面去认清自我、反思自我，然后与市场做到契合，包含优化自己的决策流程等，这样才能取得更好的结果。

　　优化自己的决策流程，就比如主动止盈，在心态和交易上都给我带来了帮助。具体的方法，包括写日记，定期复盘等。我在刚接触期货，从亏损到盈利的转折点，我能够做到首先认清自己，然后再去找到匹配的品种、匹配的方法，这样才开始实现了盈利。举个例子，我一直坚持写交易笔记，特别是在交易初期那几年，记了厚厚的几十本交易笔记，包括每天交易、学习的心得，对交易理念的理解等各个方面，包括盘前的一些计划、盘后的复盘，这些都是用交易笔记的方式记录下来的。

　　问题 12：在实践中，您通过哪些具体方法“研究自己”？是坚持写交易日记、定期复盘，还是有其他独到的方式？

　　孙辉：举个例子，从亏损到盈利的阶段，我强调可以向大佬学习，但也一定要重点从自身的交易记录当中归纳、总结属于自己的东西。我对自己的交易记录做了一个整理，发现我当时在开盘一小时之内的准确率非常高，几乎所有的单子都是盈利的。那么同时我在时间维度上发现在下午的交易几乎都是亏损的。那这就属于一个研究自己的例子，很简单。

　　因为这一点只适合我自己，比如我上午比较清醒，下午就犯困，那我就下午的交易不要做了，坚持只做自己胜率高的时间段。再比如，十几年以前，我还在亏损到盈利的转折点，通过研究自己发现我可能是一个灵活有余，严谨不足的性格。在这种性格之下，更适合一些短线策略，因为这种性格不太适合大周期长线持仓的风格。这些也是通过研究自己、认清自己得到的交易理念及交易系统的优化。

　　另外，我通过研究自己，还有些个人的体会。我虽然强调研究自己，但不是指的闭门造车，我更喜欢看一些人物传记。从人物传记当中，再结合自身思考。无论是在交易层面，还是在心态、性格层面等，哪些是特长，哪些是不足，都要认清和反思自己。我非常强调每位交易员要发挥特长，尽量不要补短板。因为在现代社会，补短板的代价非常大，无论是从时间维度还是从难易程度，我们每个人的短板，从人性的角度是很难去改变的，所以我们尽量找到自己的特长，并把特长发挥到极致。就像诸葛亮和张飞的例子，诸葛亮的特长是足智多谋，但是他自己并不会像关公一样耍大刀，像张飞一样耍斧子。如果让张飞补一下短板，像诸葛亮一样变得稍微有点足智多谋，那么最后的结果是张飞斧子也不会耍了，然后也不可能有太多的足智多谋的变化，他可能连什么都得不到。因此，我们还是要发挥特长，尽量不要补短板。

　　问题 13：您认为交易者最难认清和克服的“自己”的弱点是什么？您是如何与之对抗的？

　　孙辉：我认为最难认清和克服的是自己，是“我执 ”。“执”是什么？不管是交易层面，还是生活当中，有很多情况下，我们都是在用个人的喜好或者个人的经历看待问题，而不是从客观和事实出发，并且这都在一种不自知的情况下发生的。比如，我们做行情判断，有可能不完全是基于事实和客观，而是基于自身的喜好和经历，就会自认为代表的是真理是事实。举个例子，北方人总说，不要吃辣椒，容易上火。那么南方人，湖南、四川或重庆，几亿人都在吃辣椒，吃辣椒上火的这一部分人会非常执着的认为，吃了上火，因此不能吃。他们认为这个就是真理，但其实这只是一个地域性的可能。这是人性的弱点。很难从自身去认清与克服，但对交易往往又是致命的。

　　大家经常听到某些人爆仓了，他过于执着的认定一个判断，而这个判断都是个人的喜好和认知起了很大的作用。比如有很多交易员认为，价格过高了我就要去空它，但其实高只是他个人认为高。从历史、从宏观、从人的情绪层面讲，可能会疯狂到更高的阶段，我们先不讲它合理不合理，但是这个价格的高低其实已经是他自己的交易成长经历来判断的高低。“我执 ”是一种执念，我认为是最阻碍一个期货交易员成长与进步的弱点，他会让自己长期处于亏损的状态不能走出来。也有可能会让一个交易员，特别是在资金方面，出现爆仓的这种极端情况。

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　　问题 14：您坦言有过不少大赚大亏的经历。在您看来，导致“大亏”的最常见原因是什么？是判断错误、风控失灵，还是心态失衡？

　　孙辉：对我而言，导致大幅亏损的每次原因都不一定是相同的。举个例子，比如2021年的下半年，我曾经利润大幅回吐，这也算一种大亏。那一年本来盈利不错，接着一两个月的时间出现了大幅回撤。复盘原因，主要自己不够坚定，没有抵挡住诱惑，想改变自己的交易风格。比如我原来是侧重波段交易或者偏短线的交易，周围有很多人类似巴菲特的价值投资，在期货市场也通过一波行情或一个品种就实现了几倍几十倍的收益，利润也比较可观，在这种情况下，自己也想放弃自己熟悉的风格及自己擅长的，转而去尝试不同的策略，结果证明是失败的，导致大幅的亏损。

　　另外一种常见的原因，是主观交易者经常发生的，没有遵守交易纪律。比如在节假日期间，是否在交易系统留仓，不允许留仓还是允许重仓亦或是轻仓，都要有纪律，如果坚持不好，可能会导致大亏的出现。

　　判断失误也是一个原因，我认为这个原因倒是次要的，因为判断失误我们可以及时止损。处理得好，不会带来太多的不可预知风险。

　　问题 15：经历过这些动后，您目前处理“大赚”和“大亏”后的心态和操作有何不同？会有强制冷却期吗？

　　孙辉：大赚之后，我有强制冷却期。从客观规律来讲，任何人都不可能一直大赚。在大赚之后，适当的主动止盈、盈利出金，就会降低大亏的发生。比如，今年前三季度，交易比较顺利，给自己的交易纪律是第四季度以休息为主，尽量清仓或者不交易，这就是冷却期。不让胜利冲昏了头脑。这就像在打仗，打亏的情况下，一旦出现折损，一定要降低交易频率，降低持仓，减少交易品种，必须要做减法。让自己慢慢恢复，平静地回到正确的、属于自己的交易系统，然后再重新返回正确的轨道上，再不断盈利。

　　问题 16：您如何定义和管理回撤？是采用比例止损、逻辑止损，还是其他更灵活的方式？

　　孙辉：我采取更灵活的方式，我的止损没有标准，并非通常理解的固定点位或固定金额的逻辑止损。但我更多是感觉不舒服了就止损，这可能是一种盘感。我不管是一笔单子还是自己的总账户，如果感觉不适可能就会先止损。因为我始终认为，期货市场最不缺的就是机会。我们只要能够保住本金，随时随地都会有大大小小的机会让我们能够重新获得收益，对我来讲，我止损非常的坚决，也非常的灵活。无论是盘面还是逻辑亦或资金面的原因，只要有不舒服，就有可能止损。

　　另外，我认为只要不是量化交易，那么用固定的金额或固定的点位止损，可能在当前的行情之下也没有太大的可执行性。大家都知道现在的行情比较大，很多品种都是每天5%-6%的波幅，在没行情时，可能每天只有一两个点的波幅，那么在这种情况下，还是用固定的点位或者固定的金额去止损，显然是不科学的。因为每天波动1000个点，跟每天波动100个点，完全不同。所以，在行情大幅波动的情况下，如果还是用固定的比例去止损或者止盈，那么最后的结果不会太好。

　　问题 17：您用“客观，包容，与时俱进”来理解期货市场。这三个词分别对应着交易中哪些重要的原则或态度？

　　孙辉：首先，我们说“包容”，我始终认为世界是多样性的，体现在期货方面，就像期货的策略是多样性的，有人是量化，有人是基本面，有人是宏观面，有人是长线，有人是短线，这些我认为都非常好，都可以取得不错的结果。我们作为交易员不能非此即彼，不能认为只有一种，只有自己的是可行的，其他都是不对的或不包容的，这样的思维，我认为非常不可取。世界的多样性不光在生活当中，在交易当中都是客观存在。所以，从这一点来讲，我们只有从内心深处承认和接受，才能做到包容，才能够在市场赚到属于自己的钱，才能够长久的生存和发展。

　　另外，“客观”、“与时俱进”，我举个例子，大家都知道中国这40年，改革开放以来取得的经济成就是举世瞩目的。我这个年龄的人都知道，我们小时候可以说家家户户是不可能有汽车的，那时候的我们可能都没有什么物质条件，但是现在已经是翻天覆地的变化。无论是人们的生活条件、物质条件等各方面都取得了巨大的成就。我们中国的国际地位也发生了根本的变化，是提出来的“改革开放”，我们伟大的设计师，他之所以能提出改革开放，是因为他客观地认识到了中国当时跟西方发达国家的经济差距，他能够承认差距，承认我们的不足，然后才能去主动改变自己，改革开放，改革就是改变自己，革自己的命。这一点非常难，但也只有这样才能够与时俱进，才能够不断成长。从这个例子来讲，我们在期货交易当中也是这样，我们在交易，特别是在交易了几年的情况下，如果还没有盈利，那么更在这一方面下功夫。做了几年还是不能盈利，可能不一定是自己的交易方法有问题，是自己在对世界的认知方面，有一定的局限性。

　　问题 18：您如何看待当前期货市场参与者结构的变化（如量化、产业资本、专业私募增多）？这对您的波段交易风格是更有利还是更困难了？

　　孙辉：我认为世界是多样性的，期货交易同样也是这样。这几年，量化占比越来越大，无论是证券市场还是期货市场，产业资本也越来越多。我们不断提倡的金融服务实体，服务产业，产业资本介入期货市场的比例也越来越大，专业机构投资者如私募等也在不断增多，这些都是客观存在的，从世界多样性的角度出发，我认为这些都是对期货市场有益的主体，而非以前大家认识里的以个人投资者为主，那是非理性的。我认为这些对我的交易风格可能更有利。因为量化交易，尤其随着这几年AI的兴起，量化的数据来源相似性较强，所以策略可能也会相对一致，那么导致行情大起大落的可能性就更大。在相似性的前提下，对我的交易风格来讲可能反而机会更多。

　　我认为用更宽阔的心胸去接受世界，去接受期货交易的变化，用辩证的方法去看待问题，有很多可能看起来是不利的事务，反而更有利于自己。这也是心态的修炼，这是我个人的看法。

　　问题 19：您如何构建日常的研究与交易流程？如何在高频信息中保持专注，避免被噪声干扰？

　　孙辉：我采取的办法是在各个方面做减法。举个大家很熟悉的例子，现在有很多交易微信群，我很少在群里交流。我认为现在是信息发达的时代，是自媒体时代，想获得信息非常容易，可以说铺天盖地的各种信息，这时候对信息的屏蔽能力反而是更重要的，而非信息的获取能力，即信息的屏蔽能力要大于信息的获取能力。不是比谁获取的信息多，对交易有就有帮助，而是对信息的屏蔽谁能够做到才是更强的。我不在群里交流是为了保持专注。我是一个提倡独立思考的人，我对行情的判断主要来自于个人的独立思考，而不是在各个交流群、交流会议当中，这样容易影响和左右自己的判断和观点。

　　我身边也有很多朋友在群里交流，也经常被噪音所干扰，这样对交易会产生非常不利的影响。大家在交流过程中肯定会有人问，你行情做到了没有？现在期货交易品种越来越多，我们不可能每个品种都做到。当大家都在这样聊天的时候，从人性的角度出发，我们每个人都不可能做到不为所动，所以最好的办法就是尽量屏蔽。先做屏蔽，再做筛选。

　　我认为特别是在期货交易方面，应当抓住自己的交易系统，抓住自己熟悉的品种，抓住自己的策略，专注研究。当下的世界诱惑太多，在贪婪和恐惧面前，要能够很好地克制，尽量减少外界对自己的影响，特别是在自己已经有了一定的交易系统和正向的交易理念的情况下。

　　问题 20：对于也想建立“宏观+技术”波段体系的交易者，您建议他们从哪里开始构建自己的分析框架？最重要的三块基石是什么？

　　首先是技术。技术这一块我认为是熟能生巧，没有任何捷径可走。你必须每天练习，特别是在交易初期，必须每天盯盘看K线，通过大量时间培养自己对盘面的认知感觉，理解是笨功夫，来不得半点虚假。

　　其次，在宏观这一方面，我认为要分析自己，要培养对宏观的兴趣。我们周围会有很多人可能业余时间，喜欢打游戏，喜欢钓鱼，但对宏观新闻一点不感兴趣，在这种情况下，他就要首先从最基本的入手，每天养成浏览宏观新闻的习惯，最简单的从一些财经网站如新浪财经、金十数据等去关注新闻，不管能看懂还是看不懂，每天都看。这是最基础的方法。同时，培养自己对宏观的解读能力，就像我们学生时期的学习考试一样，要培养自己的特长领域，有的人擅长数学，有的人擅长数据分析，有的人擅长对不确定事件的分析和理解，找到这些不同点，再去专注，可能会更容易在比较短的时间内提升自己。

　　总结下来，每天看新闻，培养自己的宏观解读能力，确定自己方向之后要持续地专注，这些对于构建体系非常重要。如果在不同的风格之间与宏观面来回切换，对一个交易员来说是一个大忌讳。由于时间是宝贵的，我们总处于一种不确定之中，那么一年又一年，三年又三年，人生又有几个三年，又有几个五年？我们应该尽快成长，让系统成型，借助科技转化为成果，我们不能光天天学习和研究，不转化成果。

　　问题 21：展望未来1-2年，您最关注哪些宏观主题或风险事件？它们可能如何影响您侧重的黄金、原油等品种？

　　孙辉：从长周期来讲，首要的宏观主题是货币政策。货币政策对所有交易品种来讲都是非常重要的。我经常开玩笑，赚钱最容易的是宏观。比如2008年金融危机之后，全球大放水，2010年至2011年，商品出现大牛市；比如2016年供给侧改革，还有2020年的疫情之后，中国、美国还有欧洲，为了应对疫情，所有国家在货币政策方面都采取了极度宽松，导致商品在2020年和2021年都出现了上涨。我认为全球性的货币政策带来所有商品同涨同跌的情况，赚钱是最容易也最简单的。这个时候拼得是谁胆量大，谁更果断勇敢，而不是天天非常累地去研究基本面行情，去盯K线，最需要关注的就是货币政策。

　　大家知道美国总统特朗普，可能他本人是最大的风险事件来源，因为他不按常理出牌。

　　我们国家无论是货币政策还是财政政策，我们有五年规划、十年规划，相对来说是很稳定的，所以最大的风险事件可能主要还是来自于以美国为代表的国外的不确定性因素。至于说到一些具体品种，以原油为例，最大的风险事件还是来自于我个人认为的中东，中东再次爆发危机特别是伊朗和以色列的军事冲突，有可能会超越上一次风险事件，会带来更大级别的行情。不同的品种涉及的风险事件可能不同，再比如一些金属类，矿山供应突然中断就可能是非常大的影响，不同的品种应不同分析对待。

　　问题 22：您认为一个交易者从“稳定盈利”到“实现跨越”（如管理更大资金或产品），最关键的一步是什么？

　　孙辉：我认为最关键的就是循序渐进，一步一步地不断发展壮大。认为资金已经稳定盈利了，然后资金上实现大的跨越可能会带来资金管理者的短期不适应，导致曲线不能长久，所以我个人还是倾向于偏保守的策略，也从稳定盈利到逐步发展，厚积薄发。举个例子，管理企业跟我们交易期货或管理资金一样，扩张太快，根基是不牢固的，像恒大集团，如一直处于极高速的状态，最后很可能会突然之间，从稳定性来讲，循序渐进、步步为营，慢慢来，慢就是快，快就是慢，慢慢来就是更好的方式。

　　问题 23：您如何看待程序化交易在波段领域的应用？您的系统中有没有可以量化的部分？

　　孙辉：我个人暂时没有考虑过量化，系统中有一部分是可以量化的，但目前没有这一方面的计划和打算。我尊重程序化，在期货交易中身边也有不少朋友程序化做得非常好，他们有更多的时间去游山玩水，这种交易方式非常不错。

　　问题 24：回顾您12年的专职交易生涯，如果对刚入行时的自己说一句话，您会说什么？

　　孙辉：我依然认为，相信自己的热爱，这是特别好的行业，这是值得一生去体验，去践行的行业。

　　问题 25：您参加了众多实盘大赛（蓝海密剑、夺冠高手、期货日报等）并屡获殊荣。参赛对您而言，是检验策略、提升曝光，还是某种压力训练？最大的收获是什么？您对蓝海密剑大赛有什么样的期许？

　　孙辉：首先，我参加最早的比赛就是蓝海密剑大赛。我记得是2016年参加的，那时候参加大赛的初衷比较简单，是不用手动画自己的资金曲线，早期只能用excel表格去画自己每天或者每周每月的盈利亏损图，我的电脑技术也不太好。参加大赛，主要还是能够让大赛的数据给自己一个最直观的认识，这一点也感谢以蓝海密剑为代表的各类大赛，让交易员通过数据更直观的反映自己、认清自己。

　　其次，也时刻提醒自己追求更稳定的交易系统和交易策略，在回撤的情况下进行自我反思，在执行交易纪律方面认识到优缺点。

　　最后，蓝海密剑实盘比赛是长期的比赛，有长期业绩展示的一个比赛平台。我认为这非常优秀。希望蓝海密剑实盘比赛越办越好！

　　七禾网注：成绩代表过去，为了充满挑战！嘉宾回答仅代表其本人观点，不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生，愿七禾网用户理性谨慎。